在经济自由主义者的理想中，每件商品都有个价。供小于求，则价格上涨；供大于求，则价格下降。市场就这样运作——至少理论上讲是这样。

在实践中，情况往往不同，排污权交易尤其如此。作为一种特殊的交易活动，欧洲的碳排放权交易（EU ETS），却是在一种完全不同的机制下运行：欧盟设定并强制执行的法规。

经济学家普遍赞赏这套交易计划，称其为减少有害二氧化碳（CO2 ）排放的、一个近乎完美的解决方案。在欧盟碳排放交易体系中，企业出价购买排放许可权，交易价格由市场供需所决定，由此自我调节，实现资源的最佳配置。投资环保技术的公司，用不着购买那么多的碳排放许可权，甚至还能把用不完的拿来出售 [1] 。

但是，在过去的一年半中，碳排放权的价格几乎是连续下滑，跌至每吨 8 欧元（约合 67 元人民币）附近，贬值了将近一半。2011 年， 德国核电站停运 ，牵动煤炭发电需求上涨，可这样也没能扭转碳价下跌的趋势。

一位驻柏林的碳排放交易员、米歇尔 · 柯略內特（Michael Kröhnert）表示，价格暴跌之惨、状不忍睹，且十有八九还将继续下滑。

瑞士银行（UBS）的分析师甚至预警称，价格持续下跌可能演变为崩盘。他们给出的结论是 “系统无法运作” 。此前享有极高声誉的欧盟碳排放交易体系，除了 “热空气” [2] ，啥也没见弄出来。

欧盟感到震惊。欧洲议会工业委员会（The European Parliament's Industry Committee）于 2012 年 2 月底投票表决，支持欧盟委员会暂停发放欧盟排放交易体系第三期、即 2013 ~ 2020 年期间价值 14 亿欧元（约合 116 亿元人民币）的碳排放许可权。此次投票后，还将进行两轮投票。投票结果可能导致碳排放配额的供应量削减 8% 左右。 欧盟希望以此推动碳价重新上涨。 [3]

然而，这种市场干预暴露出该体系重大设计缺陷：由政府部门来规定未来几年内，欧洲工业可排放的 CO2 总量，完全没有考虑其间的经济走势，抑或碳配额的市场需求变化。

5 年前，欧洲正处于经济繁荣时期，欧盟向企业发放了大量的第一交易期（2008 ~ 2012 年）免费配额，企业需要购买的排放额只是很少一部分。但不久后，金融危机和债务危机纷至沓来，许多企业被迫缩减生产。2011 年，德国全年减少耗能 4.8 个百分点。欧洲工业整体的碳排放量低于预期。

据英国环保组织 “沙袋气候活动组织”（Sandbag Climate Campaign）的研究表明，德国钢铁巨头萨尔茨吉特公司（Salzgitter AG）在 2008 ~ 2010 年期间，约有 7.5 亿配额的盈余，而蒂森克虏伯公司（ThyssenKrupp，德国工业公司，产品涉及钢铁、汽车技术、机器制造等领域——译注）的盈余总额约 6 亿。有批评人士指出，碳配额交易不仅没有抑制企业的碳排放，反而成了一些公司牟利的手段。